原標題：首次巨額回購、ROE劇降 創維股價是「價值窪地」嗎 來源：新浪財經
新浪財經訊 6月15日，創維集團股價跌破2港元，6月17日，創維集團停牌併發佈公告，首次大額回購股票，擬斥資10.9984億港元，以每股2.8港元的價格，回購併註銷最多3.928億股股份，佔總股份約12.83%，將以現金支付。
6月26日，創維集團股價每股為2.27港元，當日跌幅2.16%。截至當日持倉平均成本為2.24港元，獲利比例僅為58.81%。這意味著，持有創維集團流通股票的投資者，目前58.81%是盈利。
此次創維集團回購股票的價格為每股2.8港元，比6月17日停牌前收市價每股2.12港元溢價約32.1%。創維集團的創始人及大股東黃宏生及其夫人承諾不會接納要約收購，黃宏生目前的持股比例為40.75%。黃宏生及一致行動人目前擁有40.88%股份，要約完成後，黃宏生及一致行動人可能持股增加至約46.90%。
從去年連續13個交易日增持，到首次巨額回購股票，創維市值是否被低估？作為中國排名前三強的彩電企業，創維集團的股價長期低於每股凈資產。截至今年一季度，創維集團每股資產凈值5.72港元，公司回購價格為每股2.80港元相當於每股凈資產的48%。
奧維雲網數據顯示，預計2020年中國彩電市場零售量規模將進一步收縮，全年零售量4613萬台，同比下降3.3%；零售額1262億元，同比下降5.8%。在疫情持續蔓延，市場競爭更加白熱化的大環境下，一季度，創維集團業績承壓，但盈利能力有所提高。營收同比下跌26.3%至67.52億元，凈利潤2.03億元，同比大漲91.51%。
出售2個子公司回籠資金超10億
據悉，創維核心資產包括彩電業務、57.5%控股子公司創維數字，以及大量有價值物業，如深圳科技園CBD商圈的三棟寫字樓，前海自貿區在建的國際總部辦公樓。
近日位於廣州科學城的創維公司發生股權變更，易主區屬國企科學城集團，公司出售2個子公司，回籠資金，涉及核心資產為廣州廠區，預計將收到13.07億元，產生利潤7.23億元。該款項足夠支持本次大規模回購活動。
6月12日，創維集團間接全資附屬公司擬對外出售廣州創維電子和廣州創維平面顯示科技公司的90%股權，總現金代價為13.21億元。對於出售理由，創維集團對外稱是為將原有的老舊生產基地更換為新的智能製造生產基地，推動智能製造升級。
此次出售的兩家公司共涉及兩塊用地，一個是商務金融用地，目前仍在施工中，面積10829平萬米，還有一塊老舊生產基地，總地盤面積172404平方米，創維集團會根據協議撤出。
創維集團處置資產、出售舊工廠，在外界看來也是有意優化集團的資產結構，增強集團流動資金狀況，併為集團的其他業務拓展提供資金，推動產業升級。
2018年1月8日，創維集團曾發佈公告稱，參與一項競投，收購廣州市黃浦區若干工業及住宅用地的土地使用權，該土地66.67公頃，該土地用作智能產業創業基地；2018年1月9日，創維對外發佈將投資約70億元，在該區的中新廣州知識城內建設智能產業創新基地，實現智能家電年產量3000萬台、智能系統和終端產品年產量180萬台，合計產值約300億元；創維集團在知識城設立的智能產業創新基地，重點生產其核心產品4K智能電視、智能機頂盒等。
2019年7月29日，創維集團智能科技有限公司以底價15398萬元，競得知識城ZSCFX-F1-1地塊。據悉，該地塊將用於建設超高清智能電視產業基地。
根據最新規劃，創維集團在黃埔的產業布局，工厂部分將搬遷知識城，創維華南總部和研發中心留在科學城。創維集團將現有的科學城創維工廠地塊將由一類工業用地調整為商業商務用地，發展總部樓宇經濟。
電視業務國內Q1營收為24.3億
去年8月，創維股價也曾跌至歷史新低，每股1.81港元，面對股價不斷下探，創維大股東黃宏生耗用資金3912.26萬元，從去年9月18日-10月17日，連續13個交易日增持，期間黃宏生妻子、執行董事林衛平連續7個交易日增持1436.88億元，執行董事增持366.7萬元，三人合計增持資金達5715.84萬。
受疫情和市場競爭環境影響，創維集團股價年後從高點2.34港元再次不斷下跌，今年3月股價跌至歷史新低點1.51港元后，股價開始回穩，並呈上升趨勢。6月15日，創維集團股價連續三次大跌，已跌破2港元，6月17日，創維集團發佈大額回購公告后，次日股價大漲10.85%。
目前家電行業普遍偏低，創維集團市盈率（TTM）僅為8.33倍，遠低於子公司創維數字市盈率（TTM）21.65倍，而國內家電龍頭企業tcl電子市盈率（TTM）僅為3.52倍、四川長虹和深康佳的市盈率（TTM）均為負倍數。
今年一季度，凈資產收益率（ROE）為1.27%，與去年4.75%相比，凈資產收益率劇降。一季度，集團賬上資金餘額為55.65億元，相比去年48.06億元有所提升，但負債高企，一季度集團總資產為466.6億元，總負債高達284.33億元，其中有息負債為146.23億元。張俊堂
受今年受新冠疫情和市場競爭環境影響，創維集團業績承壓，一季度營收同比下跌26.3%至67.52億元，公司主營多媒體業務營收40.06億元，同比大跌22.2%。智能電視國內營收為24.3億元，同比減少31.6%。海外營收為23.75億元，同比減少3.1%，占集團總營收比重為35.2%，同比減少3.1%。
按銷量來看，今年一季度，創維整體智能電視銷量296.5萬台，同比下降19.5%。其中國內143.7萬台，同比下降30.2%。國外市場銷量152.8萬台，同比下降5.9%。
今年一季度，營收增長乏力，產品銷量下滑，但盈利能力卻增長，通過減少企業的經營成本，加強管控銷售價格和提高毛利率及高端電視產品銷售結構佔比等方式提高了短期毛利率。一季度，毛利率為22.8%，同比增長4個百分點。
在整體彩電業務市場銷售下滑的背景下，國內彩電龍頭企業競爭更為激烈，創維正在加大資本性支出，產業升級，布局智慧家居生態。從2013年開始，中國家電市場發生劇變，互聯網電視開始崛起。相比於傳統電視企業通過精心打造產品創收的營銷策略，互聯網電視企業採取的營銷策略是通過產品性價比路線搶佔市場份額，通過軟體或服務增收。
一季度創維海外業務佔比仍較高，經營性現金回款同比增加。創維集團總裁劉棠枝在採訪中曾表示，企業要有自己的堅持。但在目前家電行業銷量整體下滑，互聯網電視和傳統電視企業競爭更加激烈，疫情持續蔓延的大環境下，創維面臨的不確定性將加大。
